国海证券:给予硅宝科技买入评级

2021-11-11

  2021-11-11国海证券股份有限公司李永磊,董伯骏,汤永俊对硅宝科技300019股吧)举办探讨并通告了斟酌申报《工作点评:布局碳硅负极原料,一连拓宽新能源买卖板块》,本呈报对硅宝科技给出买入评级,而今股价为24.58元。

  2021年11月10日,公司发布公布,拟投资5.6亿元于四川彭山经济开垦区建设5万吨/年锂电池用硅碳负极原料及专用粘合剂项目,紧要包含1万吨/年锂电池用硅碳负极原料、4万吨/年专用粘合剂分娩基地、以及锂电质料研发中央。项目分两期摆设,第一期在30个月内落成摆设投产,第二期在12个月内实现摆设投产。

  公司争论多元化热闹战术,在双碳配景下,主动抓住新能源旺盛机缘,行使己方硅材料工业优势,结构碳硅负极质量,拟装备1万吨/年锂电池用硅碳负极质量、4万吨/年专用粘合剂临盆基地、以及锂电材料研发焦点。硅碳负极质地因其比容量大,能大幅发展锂电池的能量密度,是新一代负极质地的昌盛方向。2016年起,公司就与高校院所协同开展锂电池用硅碳负极等联系质料的切磋开发,2019年公司修成50吨/年硅碳负极材料中试坐蓐线,产品已始末数家电池厂商测评并落成小批量供货,亟待家产化领域坐蓐。同时,公司于2021年8月与宁德时候300750股吧)订立配合框架协议,基于双方各自行业配景和资源、技术优势,拟合资开辟蕴涵但不限于用于电池及其包件导热、密封、减震、绝缘等小心密封类质料,以及其大家扶植电池本能的新原料。公司系列控制彰显了公司在新能源原料界限深入兴隆的决心,而项主意履行也将为公司建造新的功绩增进点,助力公司连接快疾繁华。

  2021年10月26日,公司揭橥三季报,前三季度落成营收16.82亿元,同比增进78.35;告终归母净利润1.62亿元,同比增加20.15%。其中,Q3落成营收6.74亿元,同比促进68.93%,环比增长3.75%;告竣归母净利润0.68亿元,同比增加8.80%,环比增长4.96%;毛利率达18.65%,同比-16.36%,环比-2.60%;净利率达10.14%,同比-5.60%,环比+0.12%。三季度,公司盈余实力下滑,归母净利润增快放缓,重要由于要害原质地DMC价值速速高涨,导致本钱抬升。据卓创资讯,2021Q3,DMC市场均价达36793.18元/吨,同比+119.87%,环比+32.56%。而从10月中旬起源,DMC价钱根源展现大幅下滑,从10月13日的63100元/吨,下滑至11月10日的31100元/吨,累计降幅达50.71%。随着原材料代价大幅回落,公司赢余实力将赓续配置,Q4功绩有望迎来速快扶助。

  公司深耕筑筑胶行业多年,产品恢弘使用于建筑幕墙、中空玻璃、节能门窗等周围,据有杰出的品牌著名度、感化力和极强的市集比赛力。2021年上半年,公司筑筑类用胶产品结束业务收入7.21亿元,同比增加74%,个中幕墙胶完结贩卖同比增加60%;中空胶竣事出卖同比增长99%;门窗及掩护装修用胶竣工销售同比增长79%,建修胶行业龙头因素连续安稳。与此同时,公司拓宽生意规模,在光伏、电子电器、汽车等行业赓续发力。光伏方面,公司产品已全体进入太阳能000591股吧)光伏组件、BIPV等多个规模,连接为隆基、尚德、海泰、正泰等光伏头部企业提供高品德产品。电子电器方面,公司经历研发新产品导入新客户并渐渐造成销量,晚生入复兴通讯、新能安、多氟多002407股吧)、赣锋锂业002460股吧)、英杰电气等著名客户的供给链形式。改日,公司将落成多领域合股驱动,鞭策公司事迹高速隆盛。

  公司是国内有机硅密封胶行业龙头企业,进程多年繁华,成为拥有5大生产基地的新原料资产大众,筑成数条国际先辈的全自愿化坐蓐线万吨/年高端有机硅质地坐褥能力。同时,公司持续鼓动新产能配置,10万吨/年高端密封胶智能制造项目接连鞭策。此中,2021年6月底,2万吨/年高端筑修幕墙用硅酮耐候密封胶和2万吨/年太阳能用硅酮密封胶已顺利投产,接连胀吹拓利科技2万吨/年效劳高分子质料基地及研发中心摆设。项目筑成后,公司总产能将超20万吨/年,成为世界最大、天地一流的有机硅密封胶坐褥企业,周围优势疾速培育,综闭角逐力持续加强。

  节余预测和投资评级 综合磋商公司,同时计算公司2021/2022/2023年归母净利润分离为2.40、3.78、4.89亿元,EPS为0.61、0.97、1.25元/股,对应PE为37、23、18倍。公司当作国内有机硅密封胶行业龙头企业,范畴和能力优势清楚,同时公司积极拓宽新能源业务,你们日具有较大的成长性和市集空间,综闭磋商,对评级举办上调,予以“买入”评级。

  危境指挥 原质料价值飞腾危害,新界限拓展不达预期告急,宏观经济调控告急,应收账款伤害、新增产能投放不及预期危急。

  该股比来90天内共有6家机构给出评级,买入评级3家,增持评级3家;证券之星估值分析器材体现,硅宝科技(300019)好公司评级为3.5星,好价值评级为2.5星,估值综合评级为3星。