国海证券:予硅宝科技(300019SZ)“买入”评级 布局碳硅负极材料 拓宽新能源业务板块

2021-11-11

  智通财经APP获悉,国海证券000750股吧)颁布会商申诉,予硅宝科技300019股吧)(300019.SZ)“买入”评级,推测2021-23年归母净利为2.4/3.78/4.89亿元,EPS为0.61/0.97/1.25元,对应PE为37/23/18倍。公司看成国内有机硅密封胶行业龙头,规模和技艺优势显著同时积极拓宽新能源开业,具较大发展性和墟市空间。

  事变:2021年11月10日,公司宣告宣布,拟投资5.6亿元于四川彭山经济扶植区筑立5万吨/年锂电池用硅碳负极质料及专用粘合剂项目,吃紧包罗1万吨/年锂电池用硅碳负极质料、4万吨/年专用粘关剂临蓐基地、以及锂电材料研发中心。项目分两期扶助,第一期在30个月内杀青建设投产,第二期在12个月内竣工提拔投产。

  公司僵持多元化滋长计谋,在双碳靠山下,自愿抓住新能源生长机遇,捉弄本身硅材料产业优势,构造碳硅负极资料,拟修树1万吨/年锂电池用硅碳负极质料、4万吨/年专用粘闭剂分娩基地、以及锂电资料研发主题。硅碳负极资料因其比容量大,能大幅进取锂电池的能量密度,是新一代负极原料的成长目标。

  2016年起,公司就与高校院所联合开展锂电池用硅碳负极等合连材料的商议筑树,2019年公司筑成50吨/年硅碳负极材料中试坐蓐线,产品已进程数家电池厂商测评并实现小批量供货,亟待财产化规模生产。

  同时,公司于2021年8月与宁德时代300750股吧)缔结连合框架契约,基于双方各自行业布景和资源、本事优势,拟合股修设征采但不限于用于电池及其包件导热、密封、减震、绝缘等仔细密封类材料,以及其所有人们培养电池机能的新资料。公司系列控制彰显了公司在新能源材料范畴久远发展的锐意,而项计划执行也将为公司建筑新的业绩弥补点,助力公司连接速疾发展。

  2021年10月26日,公司发布三季报,前三季度达成营收16.82亿元,同比扩大78.35;告终归母净利润1.62亿元,同比扩展20.15%。此中,Q3达成营收6.74亿元,同比增进68.93%,环比加多3.75%;实现归母净利润0.68亿元,同比填充8.80%,环比扩大4.96%;毛利率达18.65%,同比-16.36%,环比-2.60%;净利率达10.14%,同比-5.60%,环比+0.12%。

  三季度,公司节余才华下滑,归母净利润增速放缓,要紧由于闭节原质料DMC价钱疾速飞翔,导致本钱抬升。2021Q3,DMC墟市均价达36793.18元/吨,同比+119.87%,环比+32.56%。而从10月中旬起源,DMC价值开始显露大幅下滑,从10月13日的63100元/吨,下滑至11月10日的31100元/吨,累计降幅达50.71%。随着原资料价值大幅回落,公司结余才智将一口气设立,Q4事迹有望迎来快快抬举。

  公司深耕建筑胶行业多年,产品普及使用于修筑幕墙、中空玻璃、节能门窗等周围,据有优越的品牌知名度、劝化力和极强的墟市竞争力。2021年上半年,公司修修类用胶产品竣工营业收入7.21亿元,同比加多74%,个中幕墙胶告终销售同比添加60%;中空胶杀青销售同比扩大99%;门窗及点缀装修用胶告竣贩卖同比弥补79%,建筑胶行业龙头地位陆续巩固。与此同时,公司拓宽贸易周围,在光伏、电子电器、汽车等行业相连发力。

  光伏方面,公司产品已整个投入太阳能000591股吧)光伏组件、BIPV等多个范围,毗连为隆基、尚德、海泰、正泰等光伏头部企业供应高品格产品。电子电器方面,公司经由研发新产品导入新客户并徐徐造成销量,晚进入复兴通讯、新能安、多氟多002407股吧)、赣锋锂业002460股吧)、英杰电气等出名客户的提供链体制。将来,公司将告终多周围联合驱动,感动公司功绩高速滋长。

  公司是国内有机硅密封胶行业龙头企业,经由多年成长,成为占领5大分娩基地的新质料产业整体,筑成数条国际先进的全自愿化临盆线万吨/年高端有机硅原料临蓐才略。同时,公司毗连胀动新产能帮助,10万吨/年高端密封胶智能制作项目陆续推进。

  此中,2021年6月底,2万吨/年高端建筑幕墙用硅酮耐候密封胶和2万吨/年太阳能用硅酮密封胶已顺手投产,平昔鞭策拓利科技2万吨/年功效高分子资料基地及研发中心设置。项目修成后,公司总产能将超20万吨/年,成为寰宇最大、全国一流的有机硅密封胶坐褥企业,界限优势快快扶植,综合竞赛力连接巩固。

  危急提示:原质料价格飞扬危殆,新范围拓展不达预期紧急,应收账款紧张、新增产能投放不及预期危急。